Momenta’nın sabit Hong Kong çıkışı, Çin AV halka arzlarına yönelik iştahı test ediyor

Çinli otonom sürüş şirketi Momenta, Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası’na giriş yaptı ve halka arzını kendi aralığının en üstünde fiyatlandırarak 5,89 milyar HK$ (751 milyon ABD Doları) topladı. Ancak hisseler 8 Temmuz’da yatay işlem gördü ve gün içi en yüksek seviyesinden kapandı ve sessiz alım, Çin’in Hong Kong’daki akıllı teknoloji listeleme dalgasının ortasında otonom araçlara (AV’ler) yönelik devam eden yatırımcı iştahına dair bir pencere sunuyor. Hisse senedi, 295,60 HK$ teklif fiyatına karşı 301 HK$’dan açıldı, 314,80 HK$’a kadar yükseldi, ardından %1’in biraz üzerinde bir kazançla 299 HK$ civarında işlem görmek üzere geri çekildi. uSMART Araştırma İcra Direktörü Dickie Wong, Reuters’e şunları söyledi: “Temmuz ayındaki kilit açma döneminin zirveye ulaşması, bazı şeyleri açıkça etkiliyor […] yatırımcılar şu anda özellikle yapay zeka veya teknolojide değerleme konusunda daha seçici görünüyorlar.” Ancak teklifin kendisine olan talep tartışmaya daha az açıktı. Perakende dilimine 413 defadan fazla talep geldi, kurumsal siparişler 100 milyar HK $’ı aştı ve aralarında Mercedes-Benz, D, SAIC, General Motors, BlackRock, GIC ve Fidelity International’ın da bulunduğu temel yatırımcılar kümülatif olarak anlaşmanın yaklaşık yarısı için abone oldu ve şirketin değerlemesi son özel finansman turunun yaklaşık %50 üzerinde yaklaşık 70 milyar HK $’a çıktı. 2016 yılında eski Microsoft araştırmacısı Cao Xudong’da kurulan Suzhou merkezli Momenta, D’nin Tanrının Gözü destekli sürüş özelliği için geliştirdiği bir sistem de dahil olmak üzere otomobil üreticilerine ve araç çağırma platformlarına SAE Seviye 2’den 4’e kadar uzanan otonom sürüş teknolojisi sağlıyor. Dünyanın en büyük on otomobil üreticisinden dokuzu, listelenmeden önce bir milyondan fazla araca yerleştirilmiş olan teknolojiyi kullanıyor. Şirket ayrıca dışarıdan temin edilen şehir içi navigasyon sürücü destek sistemleri küresel pazarının yaklaşık %65’ini elinde tutuyor. Yine de finansallar piyasanın temkinli tavrını açıklıyor. Gelir, 2025’te yıllık %82 artışla 2,41 milyar CN Yen’e (355 milyon ABD Doları) yükseldi, ancak net zararlar %35 genişleyerek 3,46 milyar CN Yen’e yükseldi. İkincisi, 1,87 milyar CN Yen’e veya gelirin dörtte üçünden fazlasına ulaşan araştırma ve geliştirme harcamalarının artmasıyla ilişkilendirildi. Momenta, halka arz listesinden elde ettiği paranın yaklaşık %60’ını Ar-Ge’ye daha fazla yatırım yapmak için kullanmayı planladığını söyledi. İlave %20’lik bir kısım robotaksi dağıtımına (Uber ve Mercedes-Benz ile devam eden anlaşmaları vardır), ayrıca %10’u araç seri üretimine ve %10’u işletme sermayesine yönlendirilecek. İcra Kurulu Başkanı Cao Xudong’a göre Momenta, 2028’de kârlılığa ulaşmayı bekliyor. Natixis CIB Asya Pasifik kıdemli ekonomisti Gary Ng, Reuters’e keskin bir yükselişin olmamasının “küresel yapay zeka abartısından farklı olarak uzun vadeli fırsatlara odaklanarak duyarlılığın temkinli olmaya devam ettiğini gösterdiğini” söyledi. Bu, güçlü kurumsal talebin seçici de olsa Çin’in yapay zeka ve AV liderliğini çevreleyen anlatılara yönelik gerçek iştahı işaret ettiği dönemde bile ortaya çıkıyor. Reconova aynı gün çıkış yaptı ve keskin bir düşüş yaşarken BasicSemi yükseldi. Yatırımcılar yapay zeka kategorisine genel bir indirim uygulamak yerine iş modelini ve kısa vadeli gelir görünürlüğünü farklılaştırıyor olabilir. Hong Kong’un sermaye piyasalarını halihazırda ele geçiren Pony AI ve WeRide gibi kendi kendine sürüş alanındaki doğrudan rakipler için Momenta’nın yavaş ticari başlangıcı, yatırımcıların artık kârlılığa yönelik güvenilir, kısa vadeli bir yol aradıklarını gösteriyor.